总额度为3000亿元的沪股通获批，将在多大程度上吸引香港投资者参与沪市？有市场人士担心，沪市在交易制度、投资者保护、上市公司运作规范等方面处于劣势。从市场反应来看，该政策宣布的利好刺激未再接再厉，上证指数闻讯首日上涨1.38%，第二个交易日下跌0.18%，第三个交易日则微涨0.05%。
沪港通先于深港通推出，被市场解读为管理层意在提振蓝筹股。应该说，沪市目前估值水平较低，不少蓝筹股的市盈率甚至不足10倍，对香港投资者具有一定吸引力。对沪市来说，香港市场是一个机构占主导的成熟市场，通过沪港通引入长期资金，有助于改善投资者结构。价值投资理念得到更多投资者认同，可推动蓝筹股的价值回归。
对沪港通效应较为乐观的投资者认为，QFII看好A股，预示着香港投资者通过沪股通流入的积极性不低。中登公司的最新数据显示，今年3月QFII新开22个A股账户，比2月增加1倍，比1月多5个。这是QFII连续28个月新开A股账户。QFII大规模“扫货”往往意味着A股处于相对的底部区域，有意沪股通的投资者不会视而不见。
不过，A股对香港投资者的吸引力不能过多指望于两点。其一，低估值引来积极抢筹，这种现象出现的可能性不大，低估值过去也没能激发起A股投资者的抄底热情。再从A＋H股价的价差来看，会给股价倒挂的个股带来提振机会，但对沪市大盘的整体影响有限。据申银万国证券研究员计算，假设以港股为标杆，完全填平折价溢价，上证指数上涨的幅度仅为2.5%左右。
其二，沪港通倒逼沪市加快推出T＋0，从而掀开牛市行情。对此，监管层的表态很清楚，正在积极研究T＋0制度，T＋0对活跃市场具有一定的积极作用，但并不能从根本上改变市场牛市或熊市的根本特征。
不可忽视的是，两个市场的互联互通，哪个市场更有赚钱效应就更有可能吸引资金。去年以来，沪市产生边缘化的危机感，“沪弱深强”现象受到关注，根源不仅在于深市可上市的新股资源比沪市多，而且与沪市跌跌不休有很大关系。 2013年沪深两市走势不再完全是 “难兄难弟”，上证指数全年下跌6.75%，而深市的创业板指和中小板指分别大涨82.73%、17.54%。创业板的赚钱效应令资金趋之若鹜，而沪市的赔钱效应使资金“倒胃口”。显然，沪市确有低估值的优势，但光有低估值而没有赚钱效应，很难吹响场外资金蜂拥而入的号角。
再把沪市与香港股市进行比较，近年的投资回报同样处于劣势。2013年，香港恒生指数累计上涨2.9%，表现好于沪市。2012年，恒生指数累计上涨22.91%，上证指数仅微涨3.17%。沪港股市经历2008年金融危机大跌均见底于2008年10月，而截至2014年4月11日，恒生指数较底部累计反弹了115.46%，上证指数只是反弹27.97%。
香港资金目前投资A股，可以通过RQFII的间接投资渠道。据业内人士称，RQFII分配给香港、台湾地区的额度分别是2700亿元、1000亿元，目前的申报率为54%。沪港通与RQFII两者间可产生互补作用，但无论沪港通还是RQFII的投资兴趣提高，都离不开A股具备“投资市”的特征，并显现赚钱效应。
香港投资者未必都对A股熟悉，可对A股“圈钱市”的坏名声恐怕不会不知道。 A股“重融资、轻回报”的顽疾长期难以根治，而香港投资者比较认同价值投资的理念，进入A股市场或因此比较谨慎。从这一点上说，更好发挥沪港通的利好效应，还得靠A股自身先争气，尤其需要实现投融资功能平衡。投融资功能平衡是A股回暖的根本支撑，那样的话，投资者信心得到提振，香港资金才会“纷至沓来”。
